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復產提升需求 鐵礦震蕩走高

作者:admin 來源: 日期:2016-4-17 17:26:32

  二季度是鋼材需求旺季,隨著氣溫的回升,建筑工程施工進入一年中最好的季節,北方地區的建筑工程建設亦將陸續恢復施工,將拉動建筑鋼材需求。雖然鋼廠開工率回升,但供給壓力并未明顯增加,鋼價仍有較強的上行動能。而隨著鋼企盈利進一步改善,鐵礦石采購需求料將增加。 產業鏈分析 (一)現貨市場 2016年一季度,國際鐵礦石現貨價格逐步走高,特別是春節過后的狂漲,普氏指數由每噸44美元漲至3月7日季度高位64.2美元,上漲幅度高達45%。整體上由于春節后鋼廠陸續補庫以及鋼鐵行業受供給側改革影響鋼價堅挺,支撐鐵礦石價格一路上揚;另一方面,國產礦受進口礦帶動,節后也保持反彈趨勢,鋼廠采購價逐漸上漲,礦山出貨順暢,庫存持續降低。隨著社會庫存向工地庫存轉移,鋼材價格持續反彈,鋼廠盈利情況轉好對礦石需求具有極大支持,因此二季度鐵礦石價格可能會因鋼廠補庫行為拉高價格。 (二)進出口 據海關統計數據顯示,2016年1-2月份我國鐵礦砂及其精礦進口量為15880萬噸,與去年同期相比增加6.4%。由于3月份傳統行業旺季來臨,政府工作報告強調穩增長,2016年GDP增長6.5%-7%,穩增長預期強烈,下游需求陸續復蘇,疊加年后鋼材價格走勢偏強,鋼廠復產情緒高漲,高爐開工率有望提升,鐵礦石需求將有所上升,預期后市鐵礦石產量和進口量延續強勢。 (三)港口庫存 一季度,國內鐵礦石港口庫存大致處在1億噸附近波動,據Mysteel統計數據顯示,截止3月25日全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑為9630.7萬噸,相較于1月初9906萬噸,減少276萬噸,降幅為2.7%。由于當前鐵礦石港口庫存相對平穩,對鐵礦石價格上漲產生一定支撐。盡管普氏指數大幅上漲,并重回55美元/噸之上,但鐵礦石短期供給并未明顯增加。不過值得注意的是,當前鋼廠對過快上漲的鐵礦石價格已產生一定抵觸情緒,鋼廠基于港口庫存貨源充足,當前對礦石采購趨于謹慎,多以消耗廠內庫存為主。 (四)開工率 一季度國內礦山開工率觸低回升,但整體仍處歷史低位,由于近兩年退出的鐵礦產能不可能在短期全部回補,需要價格上升至一定高位后才有可能吸引高成本礦企提供供給。目前大型礦山開工率僅在50%,中型礦山開工率在15%之下,而小型礦山開工率則在5%之下,整體非常低,而且復產多以鋼廠自有礦山為主,民營礦山復產并不多,多數礦山表示復產要到二季度。另外隨著外礦價格大幅上漲,內外礦比價已經向均值回歸,進口礦價格優勢削弱,進口礦對國產礦的大規模替代將有所減弱,國內礦需求將相應上升。 (五)海運市場 一季度,BDI指數呈現探低回升走勢,由于1-2月份受國內假期影響,全球海運貿易活動放緩,BDI指數由1月初的473跌至2月中旬295,跌幅超35%,隨著下游補庫需求回暖以及部分運力轉戰外貿航線等利好的影響,沿海散貨運輸市場供求矛盾略有緩和,運價綜指觸底反彈。截止3月29日BDI指數回升至409,較2月低點回升38%。整體上,當前國際航線市場行情觸底反彈,原本扎堆國內市場的兼營船舶大量涌入外貿航線,市場運力供給過剩的壓力得到緩和。需求、供給兩端同時迎來利好,供求形勢持續改善,沿海煤炭運價步入上行通道。 (六)下游市場分析 一季度,螺紋鋼期現貨價格大幅走高,因宏觀政策著力點在鋼鐵去產能和房地產去庫存,對鋼鐵供需兩端均形成利好,市場對進入傳統消費旺季后供需進一步改善預期較強,另外唐山世園會開園前限產政策對市場多頭構成支撐,因此價格逐步走高。 二季度,建筑鋼材低庫存將為鋼價上漲提供了基本面支撐。整體上,從去年以來,不斷有鋼廠被迫減停產,導致市場供應相對不高。流通市場的庫存水平,尤其是唐山鋼坯庫存不及去年同期的一半。但如果二季度鋼廠盈利面仍維持偏高,那么對于鋼廠的開工率愿意將大大提高,因此我們應關注社會庫存、高爐開工、宏觀政策面、唐山鋼廠實際限產等相關因素的變化。 小結 進入二季度,將是鋼材需求旺季,隨著氣溫的回升,建筑工程施工進入一年中最好的季節,北方地區的建筑工程建設亦將陸續恢復施工。此外,各地積極貫徹落實兩會提出的工作目標,基礎設施建設加快,近期一批“鐵、公、基”(指鐵路、公路、基建)密集開工,拉動建筑鋼材需求。雖然鋼廠開工率回升,但供給壓力并未明顯增加,鋼價仍有較強的上行動能。而隨著鋼企盈利進一步改善,鐵礦石采購需求料將增加。后期需密切關注鋼廠開工和終端需求變化,鐵礦石短期調整之后可考慮布局中線多單。

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